Muchos fondos de capital riesgo, especialmente los más recientes, no han devuelto el dinero a sus inversores. La empresa suiza de capital riesgo Redalpine es una excepción, y esto explica en gran parte por qué su séptimo fondo de 200 millones de dólares para empresas en fase inicial fue suscrito en exceso, según la empresa.
Redalpine Capital VII, o RAC VII, ya está en marcha para respaldar entre 15 y 20 empresas europeas en fase inicial, con nueve inversiones hasta la fecha, incluida la empresa nuclear alemana Proxima Fusion.
«Hicimos un primer cierre y luego empezamos a desplegar el capital», explica Michael Sidler, socio fundador. Ese capital también le ayudará a abrir una oficina en Londres.
La constancia en la obtención de rendimientos superiores al cuartil ha ayudado a Redalpine a conseguir nuevos fondos. Con más de 1.000 millones de dólares en activos gestionados en su fondo permanente Summit Fund y en sus vehículos en fase inicial, la empresa ha creado una amplia red de socios comanditarios, muchos de los cuales estaban dispuestos a doblar la apuesta basándose en lo que habían visto. «Recientemente hemos calculado que en el conjunto de nuestros siete fondos, con añadas muy antiguas y muy jóvenes, la rentabilidad neta media en los últimos 10 años ha sido del 24% anual», afirmó Sidler.
Aunque algunos de estos beneficios proceden presumiblemente de haber sido los primeros inversores de empresas europeas de tecnología financiera como N26 y Taxfix, la tesis de inversión de Redalpine se ajusta más a las tendencias actuales. Junto con su socio Peter Niederhauser, emprendedor del sector del software, Sidler cofundó Redalpine en 2006, centrándose en Europa y en lo que ellos describen como «la continuidad del software y la ciencia».
En la jerga actual, podríamos llamarlo deep tech europea, y es el objeto de varios fondos recientes de Elaia, First Momentum o IQ Capital, por nombrar solo algunos. Las empresas derivadas de las universidades europeas, en particular, constituyen un codiciado flujo de operaciones que puede atraer a los LP.
Sidler reconoce esta tendencia, pero destaca la ventaja de Redalpine como pionera. «Disponer de estas redes tan densas con todas las universidades y la comunidad científica, y contar con todas estas personas con formación científica en física, medicina, ciencia de los materiales y biotecnología, es una ventaja única por ahora, y construirla lleva mucho tiempo. Esta gente que tiene experiencia como empresario, como inversor y como científico es una especie muy rara», afirmó.
Sin embargo, al igual que en anteriores añadas, el RAC VII sigue siendo independiente del sector, ya que Redalpine ve la oportunidad de innovar en una amplia gama de sectores, como la energía, la salud y la alimentación. Esta amplitud también ha contribuido a amortiguar la volatilidad del mercado. Según Sidler, su amplio alcance es una de las razones por las que Redalpine aún consiguió dar salida a empresas en cartera «en mercados más difíciles como 2022-2023». En cuanto a 2024, «ya hemos conseguido cosechar varias salidas de nuestro todavía joven fondo VI y de nuestro fondo Summit», afirmó Sidler.
El propio Sidler es doctor en biología molecular, y en Redalpine no es una excepción. «El 50% de nuestros profesionales de la inversión tienen formación científica o en ingeniería», afirma. Esto ayuda a la empresa a «interactuar con los fundadores científicos», pero también proporciona apoyo operativo. Puso el ejemplo de la startup de tecnología médica Aktiia, a la que Daniel Graf, socio general de Redalpine, está ayudando a expandirse internacionalmente tras desempeñar «un papel significativo en la contratación de su nuevo CEO».
Graf tiene su sede en Silicon Valley, pero Redalpine también tiene oficinas en Berlín y Zúrich, y su próxima oficina en Londres hará que sea más fácil para Redalpine «interactuar con el ecosistema allí», dijo Sidler. «Vemos cada vez más operaciones muy interesantes procedentes de las universidades de Londres y sus alrededores», explicó.
ExpressionEdits, spinout de la Universidad de Cambridge, es un ejemplo del tipo de empresas que Redalpine busca en el Reino Unido. Respaldada por RAC VII, desarrolla una plataforma de edición genética computacional que aprovecha la IA para mejorar la eficacia de las terapias. «La humanidad se encuentra actualmente en un punto de inflexión en el desarrollo tecnológico, con la IA y los avances en biotecnología impulsando este cambio», dijo Sidler.
